معرفی نرم افزار: Oxmetrics

اگر با مدل های رژیم سوئیچینگ (رژیم متغیر) آشنایی داشته باشید، نرم افزار اقتصادسنجی Oxmetrics برای تخمین این دسته از مدل ها پیشنهاد می شود. این نرم افزار رژیم ها را خظی درنظر می گیرد و به تخمین پارامترهای مدل، محاسبه آکائیک، محاسبه احتمالات انتقال، پیش بینی و دسته بندی رژیم ها می پردازد. در این نرم افزار می توان به دلخواه تعداد رژیم را اعمال کرد، جمله خطا را در رژیم ها مستقل یا وابسته در نظر گرفت، الگوریتم تخمین را انتخاب کرد و...

به نظر می رسد برای تخمین مدل های رژیم سوئیچینگ حتی با وجود خطی بودن رژیم ها، نرم افزار مناسب تری وجود نداشته باشد. اگر وجود دارد، ما را بی خبر نگذارید.

لینک زیر جهت بحث و تبادل نظر در رابطه با مدا های مارکف رژیم سوئیچینگ ایجاد شده است. اگر عضو لینکدین باشید می توانید وارد بحث ها شده و بحث های جدیدی ایجاد کنید.

https://www.linkedin.com/groups/6551281 

گزارش خلاصه نشست تخصصی «مبانی حقوقی مالی اسلامی»

خلاصه ای از ارائه آقای دکتر فهیمی «عضو هیئت مدیره و رئیس مرکز پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس و اوراق بهادار» :

• ایران تنها کشوری است که در آن نظام یکپارچه مالی اسلامی وجود دارد. در حالی که در سایر کشورها بخش مالی اسلامی در کنار سایر بخش ها وجود دارد.
• بحث مالی اسلامی باید کلیه حوزه های نهادها، ابزارها و معاملات را تحت پوشش قرار دهد.
• یکی از مهم ترین مباحث در مالی اسلامی، بخش نظارت است. نظارت در دو بازه زمانی صورت می گیرد: پیش از ارائه ابزارها و پس از آن جهت نظارت بر حسن اجرای ابزار.
• در سایر کشورها سیستم نظارتی شدیدی برای بخش مالی اسلامی وجود دارد اما در ایران به دلیل اینکه کلیه نظام قانونی کشور مبتنی بر شرع مقدس اسلام است (اصل 4 قانون اساسی)، نیازی به این نظارت شدید و موازی کاری و درنتیجه افزایش هزینه ها وجود ندارد. نظارت در سایر کشورها بعضا به حدی زیاد است که در آنها به ازای هر ابزار جدید نظارت وجود دارد. 
• در سایر کشورها سه بخش مالی اسلامی می تواند تبیین شود: اجباری، اختیاری، تقلیدی یا اقتباسی. اجباری مانند کشورهای مالزی، پاکستان و سودان. این کشورها در کنار بخش متعارف مالی خود دارای بخش مالی اسلامی نیز هستند. اختیاری مانند کشورهای شورای همکاری خلیج فارس و ترکیه. این کشورها مختارند در کنار سایر فعالیت های مالی وارد فعالیت های مالی اسلامی نیز شوند. بخش تقلیدی یا اقتباسی مربوط به کشورهایی مانند انگلستان، لوکزامبورگ و ایالات متحده آمریکاست. این کشورها با وجود اینکه دارای کمیته شرعی نیستند، اما به انتشار اوراق اسلامی می پردازند.
•  مبانی قانونی عام برای بازارهای مالی عبارتند از:
  • قانون مدنی
  • قانون تجارت
  • اصل 44
  • قانون رفع موانع تولید
  • قانون پنجم توسعه
  • قانون مبارزه با پولشویی
• قانون های موجود در بازار سرمایه:
  • قانون بازار اوراق بهادار
  • قانون توسعه ابزارها
  • ماده 99 برنامه پنجم توسعه
  • قانون رفع موانع تولید
• بازار مالی متشکل از بازار سرمایه، بانک و بیمه است. قوانین مرتبط با هریک از این موارد مختص آنها بوده و بعضا همپوشانی یا عدم تطابق دارند. در ایران نبود سیستم هماهنگ کننده و یک کمیته جهت هماهنگی این سه بخش احساس می شود.
• اصول حقوقی حاکم بر مقررات گذاری مالی اسلامی عبارتند از:
  • انطباق با اصول شریعت
  • سازمان یافتگی (نظارت، مقررات گذاری و مقابله با ناهنجاری ها)
  • اصل حمایت از سرمایه گذار (مصرف کننده مالی)
  • اصل شفافیت (رویارویی با عدم تقارن اطلاعاتی)
  • اصل ثبات در بازارهای مالی که مکانیزمی جهت مدیریت ریسک بازار فراهم می کند.
• سازمان ها و ارگان های مالی اسلامی در جهان عبارتند از:
  • IFSB/ IIFM/ AAOIFI که مربوط به مقررات گذاری هستند.
  • INCEIF/ ISRA/ IRTI/ IIFA که مربوط به بخش آموزش و پژوهش هستند و به صورت آکادمیک فعالیت می کنند.
  • IDB/ RAM/ MARC/ IIRC/ MIFC که مربوط به رتبه بندی و مراکز مالی هستند.

لازم به ذکر است اسلایدهای مربوط به این نشست به زودی در سایت انجمن مالی اسلامی ایران قرار خواهد گرفت.

سایت انجمن مالی اسلامی ایران: http://www.iaif.ir/

لینک دانلود پی دی اف قانون بازار اوراق بهادار: http://www.sharefile.ir/uploads/1459832379.pdf

لینک دانلود پی دی اف قانون توسعه ابزارها: http://www.sharefile.ir/uploads/1459832709.pdf

لینک دانلود پی دی اف قانون برنامه پنجم توسعه:  http://www.sharefile.ir/uploads/1459924088.pdf

لینک دانلود پی دی اف قانون رفع موانع تولید: http://www.sharefile.ir/uploads/1459898578.pdf

حقوق صاحبان سهام منفی نشانه چیست؟

 

حقوق صاحبان سهام منفی در ترازنامه می‌تواند نشان‌دهنده موارد زیر باشد:

• بدهی‌ها مقداری بزرگتر از دارایی‌ها دارند.
• بزرگی زیان در شرکت به اندازه‌ای است که تمام پرداخت‌های سرمایه‌گذاران و درآمدهای تجمعی دوره‌های قبل نمی‌تواند آن زیان را جبران کند.
• نشانه ورود قریب‌الوقوع شرکت به حالت ورشکستگی می‌تواند باشد.
• نشانه مهمی برای ارائه دهندگان تسهیلات و اعتباردهندگان است.
• می‌تواند نشانه دریافت منابع مالی بزرگ توسط شرکت باشد، به‌گونه‌ای که در آینده عواید مناسبی نصیب شرکت کند. 

نسبت‌های اهرم

 

این نسبت‌ها موردتوجه ارائه‌دهندگان تسهیلات است.

• بدهی به حقوق صاحبان سهام: این نسبت به مقایسه میزان سرمایه سرمایه‌گذاری شده توسط مالکان و حامیان مالی شرکت و منابع مالی ارائه شده توسط ارائه‌دهندگان تسهیلات می‌پردازد. ارائه‌دهندگان تسهیلات در تصاحب دارایی‌های شرکت اولویت دارند. هرچه حقوق صاحبان سهام در شرکت بیشتر باشد، ارائه‌دهندگان تسهیلات از بازپرداخت بدهی‌های خود مطمئن‌تر می‌شوند. بسیاری از ارائه‌دهندگان تسهیلات عدد 2 را برای وام‌های تجاری خرد مناسب می‌دانند. مقدار بدهی بالا می‌تواند شرکت را در معرض ریسک قرار دهد اما مقدار بدهی بسیار کم نیز می‌تواند موجب کاهش پتانسیل شرکت شود. مالکان شرکت تمایل دارند تا با انجام اهرم به سود سرمایه‌گذاری خود را افزایش دهند. درنتیجه این امر باید با توانایی بازپرداخت بدهی‌ها در تعادل قرار گیرد.  
• نسبت‌های بدهی که از متوسط صنعت کمتر باشند، قدرت شرکت را در مذاکره جهت کسب وام‌های بلندمدت با نرخ بهره کمتر فراهم می‌آورند.
• نسبت پوشش نرخ بهره: (درآمد قبل از کسر بهره و مالیات تقسیم بر هزینه مالی شرکت) مقدار ایده‌آل این نسبت معادل 5/1 واحد است. هرچه این نسبت به مقدار 1 نزدیک‌تر باشد، نشان‌دهنده وجود مشکل در ایجاد جریان نقدی کافی جهت پرداخت نرخ بهره وام است.
• بزرگ بودن نسبت ضریب مالکانه به معنای این است که ساختار سرمایه شرکت بیشتر متکی به بدهی‌هاست.

نسبت‌های نقدینگی

 

نسبت‌های نقدینگی به بررسی این موضوع می‌پردازند که آیا شرکت وجه نقد کافی برای انجام فعالیت‌های لازم شرکت دارد؟ این موضوع یکی از نشانه‌های سلامت مالی شرکت است. 

• نسبت جاری: مقدار کمتر از 1 برای این نسبت به معنای وجود مشکل نقدینگی است. مقدار بسیار زیاد برای این نسبت به معنای دو چیز می‌تواند باشد:
• وجود وجوه نقد بالا که می‌تواند در جای دیگری سرمایه‌گذاری شود.
• موجودی مواد و کالای بالا

به اعتقاد بسیاری از کارشناسان مقدار 2/1 تا 2 برای این نسبت مقدار مناسبی به‌شمار می‌رود. مشکل این نسبت در زمان‌بندی وجوه نقد است. مثلا یک بدهی باید تا هفته آینده پرداخت شود. در حالی که موجودی کالا تا سه هفته آینده به فروش نخواهد رفت و روند دریافت حساب‌های دریافتنی نیز کند است. وقتی این نسبت در مقایسه با نسبت آنی تفاوت چندانی نداشته باشد، می‌توان گفت شرکت بدون فروش موجودی مواد و کالا نیز می‌تواند به اهداف پرداخت تعهدات کوتاه‌مدت دست یابد.

• سرمایه در گردش: وام‌دهندگان از این مقدار استفاده می‌کنند تا به ارزیابی توانایی شرکت جهت مقابله با مواقع سخت بپردازند. بسیاری از آنها یک سطح  معینی برای سرمایه در گردش لحاظ می‌کنند.
• نسبت کفایت منابع: این نسبت معادل مجموع وجه نقد، اوراق بهادار قابل عرضه در بازار و حساب‌های دریافتنی تقسیم بر هزینه‌های ماهانه است. این نسبت نشان‌دهنده تعداد ماه‌هایی است که می‌توان بدون دریافت منابع مالی بیشتر به فعالیت شرکت ادامه داد.

نسبت‌های فعالیت

 

این نسبت‌ها نشان‌دهنده این هستند که شرکت شما در استفاده از دارایی‌ها و مدیریت بدهی‌ها چقدر کارا عمل می‌کند. این نسبت‌ها برای بررسی عملکرد در دوره‌های مختلف مورد استفاده قرار می‌گیرد.

• نسبت هزینه‌های عملیاتی: (هزینه‌های عملیاتی به کل درآمد)
• گردش حساب‌های دریافتنی: (فروش خالص به متوسط حساب‌های دریافتنی) هرقدر این نسبت کمتر باشد، فاصله زمانی بین فروش و جمع‌اوری وجه نقد کمتر می‌شود. در شرکت‌هایی که فروش بیشتر به صورت اعتباری صورت می‌گیرد این نسبت مفید است.
• گردش موجودی مواد و کالا: این نسبت نشانه مهمی از کارایی تولید و خرید است. مقدار بالای این نسبت بیانگر ذخیره کم از موجودی مواد و کالا استفاده نشده است و می‌تواند به معنای کمبود موجودی نیز باشد. مقدار کم این نسبت نشان‌دهنده وجود موجودی بالای انبار، موجودی کهنه یا مسائل مربوط به فروش است.
• گردش حساب‌های پرداختنی: (هزینه فروش به متوسط حساب‌های پرداختنی) هرچه این نسبت بالاتر باشد، فاصله زمانی بین خرید و پرداخت کمتر می‌شود. مقدار بالای این نسبت نشان‌‌دهنده شرایط بازپرداخت تامین‌کننده نامناسب است. مقدار کم این نسبت می‌تواند نشان‌دهنده وجود مشکلات جریانات نقدی باشد.
• گردش کل دارایی‌ها: کارایی شرکت در ایجاد فروش به ازای هر واحد پولی دارایی چقدر است؟ افزایش در این نسبت به معنای استفاده مولد از دارایی‌هاست.

نسبت‌های سودآوری

 

• رشد فروش: افزایش هزینه و تورم موجب افزایش این نرخ خواهد شد. اگر این دو افزایش نداشته باشند، باید قیمت‌گذاری منطبق با هزینه‌ها صورت گیرد.
• حاشیه سود ناخالص: سود بدست آمده بدون درنظر گرفتن هزینه‌های غیرمستقیم
• حاشیه سود خالص: میزان ایجاد پول به ازای هر واحد پولی فروش. توانایی شرکت را در پوشش کلیه هزینه‌های عملیاتی شامل هزینه‌های غیرمستقیم نشان می‌دهد.
• بازده دارایی‌ها (ROA): توانایی شرکت در تبدیل دارایی‌ها به سود است. برای مقایسه شرکت‌های مختلف موجود در یک صنعت بسیار مناسب است. مقدار کم نسبت به رقبا، به معنای کارایی عملیاتی آنهاست. در محاسبه بازده می‌توان مقدار هزینه مالیات را بخ صورت کسر اضافه نمود. زیرا بازده دارایی‌ها میزان سود نسبت به دارایی‌ها را نشان می‌دهد و اهمیتی ندارد که آنها از طریق بدهی‌ها تامین مالی شده‌اند یا از طریق حقوق صاحبان سهام.
• بازده حقوق صاحبان سهام (ROE): از مهم‌ترین نسبت‌های موردتوجه سرمایه‌گذاران است. این نسبت نشان‌دهنده توانایی شرکت در ایجاد سود کافی برای جبران ریسک‌های کسب‌وکار است.  

مفاهیم: سرمایه

در عناوین مفاهیم به بررسی مفاهیم موردنیاز در مالی پرداخته می شود. این مطالب به مرور زمان ویرایش و افزوده خواهند شد. درواقع این مطلب در حال حاضر می تواند با متن آن در یک ماه آینده متفاوت باشد. از این رو نظرات ارزشمند شما در بهبود مطالب مورد استفاده قرار خواهد گرفت.

سرمایه چیست؟

سرمایه معانی زیادی را دربرمی‌گیرد. تعریف خاص برای آن به متن مورد استفاده بستگی دارد. به طور کلی سرمایه نشان‌دهنده منابع مالی در دسترس برای استفاده در شرکت است. مفهوم سرمایه با مفهوم پول متفاوت است. سرمایه آن چیزی است که جهت خلق ثروت از طریق سرمایه‌گذاری مورد استفاده قرار می‌گیرد. مثال‌هایی از سرمایه شامل اتومبیل‌، حق ثبت اختراع، نام تجاری، نرم‌افزارها و... در شرکت است. سرمایه می‌تواند به صورت ماهانه یا سالانه اجاره شود تا خلق ثروت صورت گیرد.

در متون حسابداری منظور از سرمایه آن میزان دارایی نقد و غیرنقد است که مالکان و صاحبان سهام شرکت از ابتدای تاسیس شرکت تاکنون وارد آن کرده اند تا از طریق مصرف آن به ثروت دست یابند. مثلا هریک از مالکان شرکت مقداری وجه نقد می آورد. برخی در کنار وجه نقد خود ملزومات، ساختمان و... را در اختیار شرکت قرار می دهند. به این ترتیب در بخش دارایی های شرکت وجوه نقد، ملزومات و ساختمان ثبت می شود و در بخش سرمایه جمع ارزش این موارد نوشته می شود.

توجه 1: سرمایه با حقوق صاحبان سهام متفاوت است. سرمایه تنها بخشی از حقوق صاحبان سهام است.

توجه 2: هرچه سرمایه یک شرکت بزرگتر باشد به معنای آن است که شرکت حجم بزرگتری دارد.

 

آغاز...

به نام خدا

رشته مهندسی مالی در ایران و جهان رشته جدیدی به شمار می رود. از این رو دسترسی به منایع، مطالب و محتوای ارزشمند در این حوزه بسیار حائز اهمیت است. از این رو وبلاگ پیش رو تدوین شد تا با همکاری چندی از دوستان هم رشته، به ارائه مطالب و اطلاعات سودمند در این حوزه بپردازیم. بدیهی است وجود وبلاگ آغاز راه و گام اول است. در این راستا از کلیه متخصصین، دوستان، هم رشته ای ها و دانشجویان مهندسی مالی و سایر رشته های مرتبط استعانت می طلبم تا در این راه به ما پیشنهادات و انتقادات خود را ارسال کنند. 

به امید آبادانی ایران عزیز

با توکل به خدا

آغاز می کنیم...